Un investissement social

Les investisseurs poussent les entreprises à développer des plans environnementaux, à prendre en compte les impacts sociaux de leurs opérations et à améliorer l'intégrité de leur gouvernance afin de garantir une représentation équitable des femmes, des travailleurs et de toutes les parties prenantes.
En d'autres termes, les politiques environnementales, sociales et de gouvernance - ESG pour faire court - sont désormais des considérations commerciales importantes.
Les partisans de l'ESG affirment que lorsque les entreprises accordent de l'importance à la réduction de leur empreinte carbone, en mettant l'accent sur la gestion du lieu de travail ou en améliorant la diversité des conseils d'administration, elles font de bonnes affaires qui généreront de meilleurs rendements financiers à long terme pour leurs investisseurs.
Les investisseurs ESG fondent leurs objectifs sur la réalisation de rendements financiers compétitifs ainsi que sur un ou plusieurs des éléments suivants:
La conviction que les principes ESG peuvent aider les entreprises à contribuer au retour sur investissement par la création de valeur à long terme.
Leurs valeurs sont cohérentes avec les investissements qu'ils détiennent. Par exemple, ceux qui sont fermement opposés à l'énergie nucléaire n'investiront dans aucune entreprise minière ou de services publics impliquée dans l'énergie nucléaire.
Les investissements devraient avoir un impact positif sur le monde. Dans le prolongement de l'exemple précédent, un investisseur ESG achèterait des actions de sociétés d'énergie verte, souhaitant finalement voir ces sociétés remplacer des sources d'énergie à base de carbone.
Quel est le succès des investisseurs ESG?
Si les projets ESG ont un impact sur la performance des entreprises, il va de soi qu'ils devraient contribuer à générer des rendements financiers. De nombreuses études universitaires et industrielles se sont penchées sur cette question, cependant, et il n'y a aucune preuve concluante que l'investissement ESG conduit à des rendements supérieurs pour les investisseurs.
Il existe cependant des preuves que les portefeuilles d'actions ESG utilisant des écrans négatifs (par exemple, en éliminant les entreprises douteuses telles que les producteurs de tabac ou les fabricants d'armes à feu) produisent des rendements inférieurs.
La théorie financière montre qu'un portefeuille bien diversifié réduit le risque sans affecter les rendements. L'élimination des actions, en particulier des industries entières, d'un portefeuille conduit à un portefeuille moins diversifié et donc à des risques plus élevés avec le même rendement, ou à des rendements inférieurs avec le même risque. Il existe également des preuves que les sociétés moralement douteuses, cédées par les investisseurs ESG, voient leurs cours des actions baisser initialement, mais gagnent des rendements plus élevés pour leurs investisseurs non ESG à l'avenir.
Des études suggèrent également que les cours des actions ne reflètent pas pleinement la valeur des actifs incorporels, qui incluent des initiatives de durabilité. Dans ce cas, les investisseurs ESG qui identifient ces actifs incorporels et achètent ces actions sous-évaluées devraient logiquement gagner des rendements supérieurs une fois que le marché reconnaît la valeur réelle de l'action et valorise efficacement ces actifs dans le cours de l'action de l'entreprise. La recherche indique que cela se produit dans une certaine mesure.
Comment déterminer les mesures ESG
Les investisseurs craignent qu'il n'y ait pas de définition standard de ce qui comprend les mesures ESG. Prenez le cas ci-dessous. Il y a deux listes, avec des données de Capital IQ One est le 10 plus grands investissements dans un grand fonds commun américain ESG établi, tandis que l'autre est les 10 plus grandes sociétés de l'indice S&P 500. Quelle liste, A ou B, représente le fonds ESG?
Vous pouvez vous pardonner si vous avez eu du mal à choisir la bonne liste. C'est la liste A.
Quatre des 10 principaux titres du fonds commun de placement ESG sont identiques aux 10 principaux titres de l'indice S&P 500. Dans un autre exemple, un fonds ESG canadien bien établi comprend Suncor Energy, le plus grand producteur de sables bitumineux, comme l'un de ses principaux investissements.
Des sociétés de services financiers bien connues telles que MSCI, S&P Global et FTSE Russell notent les sociétés pour leur traitement des questions ESG. C'est une grosse affaire. Les gestionnaires de portefeuille utilisent ensuite ces notations pour identifier les entreprises à considérer pour leurs portefeuilles ESG.
En 2018, MSCI a classé le constructeur automobile électrique Tesla n ° 1 en ESG pour les constructeurs automobiles, tandis que le FTSE Russell a classé Tesla en dernier sur ses évaluations automobiles ESG. Ceci est un exemple de la subjectivité de ces évaluations. Le problème évident est qu'il laisse les investisseurs dans l'ignorance de savoir si Tesla est en fait une entreprise positive ESG.