La finance de Londres

Hans-Joerg Rudloff, alors âgé de 45 ans et vice-président du Credit Suisse First Boston, basé à Londres, est l'un des banquiers qui n'a jamais particulièrement apprécié ces déjeuners. Né à Cologne, Rudloff était un homme d’Europe capable de trouver des investisseurs de tous les coins du continent pour conclure un marché. La Suisse alémanique était également le roi incontesté du marché des euro-obligations, l’activité naissante de négoce d’obligations par-delà les frontières au sein de l’UE peu réglementée. «Je prétends toujours que le mur de Berlin a été détruit par l’ouverture de la finance dans le monde entier», m’a dit Rudloff en décembre dernier à Londres, où il vit toujours. Il travaille maintenant pour la société de gestion de patrimoine basée à Zurich, qu'il a cofondée, Marcuard Heritage AG. «Quand les frontières tombent, elles commencent à tomber partout. Le bloc communiste était totalement isolé, accusant un retard économique et un autre. La libre circulation des idées, des marchandises, des personnes, des capitaux, de l’innovation et de tout ce qui a coulé librement a conduit à l’effondrement de la système communiste, qui a implosé. " Aucun instrument financier n’a circulé aussi librement par Rudloff que des obligations en euros, un type d’euro-obligations achetées et vendues en dehors du domaine de tout pays situé dans le fuseau horaire le plus avantageux pour la transaction. Ceux-ci avaient été créés pour recycler les dollars américains après la Seconde Guerre mondiale par Sir Sigmund Warburg, un descendant de la famille des banquiers germano-américains et un réfugié nazi. Alors que le déjeuner n’était pas la scène de Rudloff, on pouvait généralement le trouver, lui et ses acolytes, à l'approche de minuit, en célébrant une autre transaction d'euro-obligations sur Scotch et un steak au célèbre club d'Annabel, à Mayfair. À l’approche du Big Bang, c’est Rudloff qui a reconnu une opportunité en grande partie invisible pour le reste du monde financier de Londres lorsque, en septembre 1986, la Banque d’Angleterre a annoncé son intention d’emprunter 3 milliards de dollars pour renforcer le commerce mondial de la Grande-Bretagne. Du point de vue de Rudloff, des taux d’intérêt bas et une demande mondiale non reconnue de qualité supérieure les titres offraient une approche encore plus ambitieuse que celle initialement proposée par le BOE. La Grande-Bretagne n'avait jamais fait beaucoup pour réunir des fonds pour ses réserves en devises. Pourtant, pas avant la Première Guerre mondiale, l'appétit mondial pour la dette britannique était aussi énorme. Après des efforts de lobbying furtifs, Rudloff finit par persuader les banquiers centraux anglais d'augmenter l'offre initiale d'un tiers, à 4 milliards de dollars. Les euro-obligations étaient le véhicule idéal pour exploiter le Big Bang, et Rudloff les avait utilisées avant la fin du mois pour prouver que Londres était le centre des marchés internationaux des capitaux. Il n'était cependant pas seul. Roy Campbell Smith, qui dirigeait à l'époque le bureau londonien de Goldman Sachs, se souvient du Big Bang comme «la restructuration d'un marché financier presque obsolète et presque antique qui avait à peu près tout ce qui n'allait pas. être aussi compétitif que possible ». (À titre indicatif, la croissance annuelle moyenne du Royaume-Uni était de 1,5 point de pourcentage moins rapide que celle de la France - oui, la France - au cours des trois décennies précédentes.) Pour plus d'informations, allez sur le site de l'organisation du ce séminaire à Londres et retrouvez toutes les infos.